KAMU İÇ BORCU VE CDS PRİMLERİ: BORÇ EŞİĞİ ANALİZİ
Author :
Abstract
Bu çalışma, kamu iç borç yüklerinin ülke temerrüt riskleri üzerindeki etkisini ülkelerin kredi temerrüt takası (CDS) primlerini temel alarak incelemektedir. Çalışmada, kamu iç, dış ve toplam borç oranlarının her birinin belirli bir düzeyin üstüne olması durumunda, kamu iç borç sürdürülebilirliğinin normalden daha olumsuz etkileneceği öngörüsüyle, ülkelerin borçluluk düzeylerinin ülke riskleri açısından bir kritik eşik yaratıp yaratmadığı sorgulanmaktadır. Bu kapsamda Bruce E. Hansen tarafından geliştirilen eşik regresyon tahmin yöntemi kullanılarak kamu iç borç sürdürülebilirliğini etkileyen borç eşiklerinin tahmin edilmesine çalışılmaktadır. Elde edilen bulgular, kamu iç borç yükleri ile CDS primleri arasındaki ilişkide istatistiksel olarak anlamlı bulunan borç eşiklerinin belirlediği asimetrik etkilerin varlığına işaret etmektedir.
Keywords
Abstract
This study analyzes the influence of domestic public debt burdens on sovereign default risks by using the credit default swap (CDS) premiums of countries. In the study, it is questioned whether or not the debt levels of countries cause a critical threshold for sovereign risks, with the prediction that the domestic public debt sustainability is influenced more negatively than usual when each of the domestic, external and total public debt ratios exceeds a certain level. In this context the threshold regression method developed by Bruce E. Hansen is exploited for estimating the debt thresholds that affect the domestic public debt sustainability. Findings point out the presence of asymmetric effects in the relationship between domestic public debt burdens and CDS premiums, which are determined by statistically significant debt thresholds.