Jeopolitik Risk Petrol Fiyatları Aracılığıyla mı Aktarılıyor? Zamanla Değişen Bağlantılılık Analizinden Elde Edilen Kanıtlar
Author :
Abstract
Bu çalışma, jeopolitik riskin finans piyasaları üzerindeki etkilerinin doğrudan veya petrol fiyatları üzerinden dolaylı olarak gerçekleşip gerçekleşmediğini araştırmaktadır. Bu amaç doğrultusunda jeopolitik risk endeksi, brent petrol fiyatları, altın fiyatları ve VIX endeksi arasındaki dinamik ilişkiler 2019-2026 dönemi için TVP-VAR yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir. Elde edilen bulgular, değişkenler arasındaki bağlantılılık yapısının zaman içinde değiştiğini ve özellikle kriz dönemlerinde belirgin şekilde arttığını göstermektedir. Net volatilite yayılım sonuçları, petrol fiyatlarının sistemde baskın şok yayıcı olduğunu ortaya koyarken, jeopolitik riskin büyük ölçüde petrol fiyatları aracılığıyla finansal piyasalara aktarıldığını göstermektedir. Altının net şok alıcı yapısı güvenli liman özelliğini desteklerken, VIX’in rolünün dönemsel olarak değiştiği belirlenmiştir. Bulgular, jeopolitik risk–petrol–finansal piyasa ilişkisinin dinamik ve aracılı bir yapı sergilediğini ortaya koymaktadır.
Keywords
Abstract
This study examines whether the effects of geopolitical risk on financial markets materialize directly or indirectly through oil prices. To this end, the dynamic relationships among the Geopolitical Risk Index (GPR), Brent crude oil prices, gold prices, and the VIX index are analyzed over the period 2019–2026 using the TVP-VAR methodology. The findings indicate that the connectedness structure among the variables evolves over time and intensifies markedly during periods of crisis. Net volatility spillover results reveal that oil prices act as the dominant transmitter of shocks within the system, while geopolitical risk is largely conveyed to financial markets through oil prices. The net shock-absorbing role of gold supports its safe-haven characteristic, whereas the role of the VIX index is found to vary across different periods. Overall, the results suggest that the relationship between geopolitical risk, oil prices, and financial markets is both dynamic and mediated.
Keywords
Geopolitical Risk, Oil Prices, Volatility, TVP-VAR, Connectedness Spillover Analysis